De vez em quando, os investidores tendem a rotacionar entre ativos financeiros e ativos reais — e vice-versa.   Muito se tem falado sobre o recente rali do ouro, mas o que é menos apreciado é quão cedo este movimento pode ser.   Quando precificado em ouro, o S&P 500 está apenas agora testando novamente níveis vistos pela última vez no pico do mercado de 1929.   Isto não é uma previsão de uma depressão — muito pelo contrário.   Em vez disso, é uma perspectiva de avaliação que destaca o quão subvalorizado o ouro ainda parece através dessa lente.   Por enquanto, os bancos centrais estão claramente no banco do motorista.   Mas à medida que a dinâmica do mercado evolui, acredito que os investidores institucionais podem ser forçados a um grande reequilíbrio em direção a ativos reais.   Este é um momento muito emocionante para as commodities, o ouro e as economias ricas em recursos, na minha opinião.

Cálculo: Índice S&P 500 / Preços do Ouro