Din când în când, investitorii tind să se rotească între active financiare și active dure - și invers.   S-a vorbit mult despre recenta creștere a aurului, dar ceea ce este mai puțin apreciat este cât de devreme ar putea fi această mișcare.   Când este evaluat în aur, S&P 500 abia acum retestează nivelurile văzute ultima dată la vârful pieței din 1929.   Aceasta nu este o predicție a unei depresii – departe de asta.   Mai degrabă, este o perspectivă de evaluare care evidențiază cât de subevaluat apare aurul încă prin această lentilă.   Deocamdată, băncile centrale sunt în mod clar pe scaunul șoferului.   Dar, pe măsură ce dinamica pieței evoluează, cred că investitorii instituționali ar putea fi forțați să facă o reechilibrare majoră către activele dure.   Acesta este un moment foarte interesant pentru mărfurile, aurul și economiile bogate în resurse, în opinia mea.

Calcul: Indicele S&P 500 / Prețurile aurului