Au cours de l'année passée, environ 12 millions de dollars ont été dépensés uniquement pour gérer les positions LP sur Uniswap v3, Balancer et Curve. C'est une taxe cachée que la plupart des LP ne prennent jamais en compte🧵

Les données au niveau du réseau montrent que le nombre de rééquilibrages reste constamment élevé tout au long de l'année et que les pics de gaz coïncident avec des périodes de volatilité, précisément lorsque les LPs doivent agir de manière plus agressive. Les LPs doivent rééquilibrer davantage lorsque le marché est chaotique et c'est exactement à ce moment-là que le coût est le plus élevé.

Chaque interaction LP brûle environ 3 $ en frais. Cela semble trivial, jusqu'à ce que vous le répétiez 70 fois par an. Le LP moyen perd maintenant environ 197 $ par an juste pour se rééquilibrer. Cela crée un effet d'entraînement sur la performance, surtout pour les positions plus petites.

Lorsque les dépenses annuelles en gaz sont exprimées en pourcentage du capital LP, les petites positions sont brutalement pénalisées. Avec un TVL de 5 000 $, la moyenne de l'impact des frais de gaz se situe autour de 3-4 % par an. C'est à ce moment-là que l'"APY attractif" cesse d'être impressionnant. L'érosion moyenne ne tombe en dessous de 0,5 % qu'au-dessus de 50 000 $ de TVL.

La superposition rompt cette boucle en permettant aux utilisateurs de gérer des positions sans payer de frais de gaz, elle élimine le frottement structurel qui définit l'économie actuelle des LP.