Голова ФРС Стівен Міран каже, що нейтральна процентна ставка на 1-2 п.п. нижча за ту, де, на думку ринків і його колег з FOMC, це пов'язано зі змінами в політиці, зробленими цього року президентом Трампом. Міран: «Залишення політики обмежувальною в такій значній мірі приносить значні ризики для мандату ФРС на зайнятість». Сьогоднішня промова Мірана пояснює, як це зробити. Він каже, що використовуючи правило Тейлора, номінальна нейтральна ставка може бути розумно коливана приблизно від 3,6% до 3,9% — недалеко від поточної ставки ФРС у 4,1%. Далі він пропонує приблизні розрахунки того, як зміни в імміграційній, торговельній, податковій та дерегуляційній політиці або збільшують номінальні заощадження, або підвищують продуктивність таким чином, що знижують нейтральну ставку (і роблять монетарну політику, яка, можливо, була недостатньо жорсткою на початку цього року, тепер занадто жорсткою). З його висновку випливає, що реальна нейтральна ставка ближче до нуля.