Guvernér Fedu Stephen Miran říká, že neutrální úroková sazba je o 1-2 procentní body nižší, než si trhy a jeho kolegové z FOMC myslí, že je to kvůli změnám politiky prezidenta Trumpa v letošním roce. Miran: "Ponechání politiky restriktivní do takové míry přináší významná rizika pro mandát Fedu v oblasti zaměstnanosti." Miranův projev z dnešního odpoledne vysvětluje, jak na to. Říká, že při použití Taylorova pravidla by nominální neutrální sazba mohla být rozumně aproximována kolem 3,6 % až 3,9 % – což není daleko od současné sazby Fed-Funds Rate ve výši 4,1 %. Pak nabízí hrubé výpočty toho, jak změny imigrace, obchodu, daní a deregulační politiky buď zvyšují nominální úspory, nebo zvyšují produktivitu způsoby, které snižují neutrální sazbu (a činí měnovou politiku, která možná na začátku letošního roku nebyla dostatečně přísná, nyní příliš přísnou). Jeho závěr naznačuje, že reálná neutrální sazba se blíží nule.