Der Fed-Gouverneur Stephen Miran sagt, dass der neutrale Zinssatz 1-2 Prozentpunkte unter dem liegt, wo die Märkte und seine Kollegen im FOMC denken, dass er aufgrund der in diesem Jahr von Präsident Trump vorgenommenen politischen Änderungen ist. Miran: „Eine so große restriktive Politik zu belassen, birgt erhebliche Risiken für das Beschäftigungsmandat der Fed.“ Mirans Rede heute Nachmittag erklärt, wie. Er sagt, dass der nominale neutrale Zinssatz unter Verwendung einer Taylor-Regel vernünftigerweise um 3,6 % bis 3,9 % geschätzt werden könnte – nicht weit vom aktuellen Fed-Funds-Satz von 4,1 %. Er bietet dann grobe Berechnungen an, wie Einwanderungs-, Handels-, Steuer- und Deregulierungspolitikänderungen entweder die nominalen Ersparnisse steigern oder die Produktivität auf eine Weise erhöhen, die den neutralen Zinssatz senkt (und die Geldpolitik, die zu Beginn dieses Jahres vielleicht nicht straff genug war, jetzt zu straff macht.) Sein Fazit deutet darauf hin, dass der reale neutrale Zinssatz näher bei null liegt.