1/ @MetaDAOProject 的價值主張很簡單：自我執行的代幣持有者權利。 當前的 ICO 環境在高不利選擇（壞創始人）和資本形成成熟度（高估值）之間進行權衡。 分析為什麼 MetaDAO 可以實現 ICM 願景：

2/ 讓我們從像 Believe 這樣的綁定曲線開始：高逆向選擇，早期資本形成階段。 Believe 代幣本質上被結構為迷因幣，對於代幣持有者來說，沒有財務上升或業務股權。 這造成了一種情況，即在 Believe 上的創始人可能會遭遇逆向選擇，他們之所以在那裡推出，是因為他們無法以傳統方式獲得資金。

3/ 像 Sonar、Metaplex Genesis 和 CoinList 這樣的平台則相反：較低的不利選擇，更成熟的資本形成階段。 這些產品減輕了不利選擇的問題，因為創始人可以以合規的方式和自己的條件進行銷售，但 ICO 通常是在募資後和更高的估值下進行。

4/ 無論是綁定曲線還是直接代幣銷售平台，都無法解決當前行業最重要的問題：代幣已經崩潰。 - 不清楚代幣與股權之間的價值如何分配 - 低流通量高FDV - 沒有代幣持有者權利 像 @pumpdotfun、@HyperliquidX 和 @RaydiumProtocol 這樣的優質團隊將100%的收入用於回購他們的代幣，並不是因為這是資本的最佳使用方式（事實上不是），而是因為這已經成為團隊向市場發出唯一可信信號的方式："我們關心這個代幣"。

5/ MetaDAO 解決了這個問題，提供無法被拉盤的 ICO： 1. 機械性保護以防資金被拉走：資金不會直接進入團隊，而是存放在一個有未來治理監督的鏈上財庫中。 2. 法律保護以防收入被拉走：創始人將項目的知識產權（域名、軟體、社交媒體帳號等）轉讓給一個法律實體，該實體承認未來治理機制為最終決策者。

6/ 以 mtnCapital 為例。 投資者在 MTN ICO 中的貢獻是基於 mtndao 團隊將管理資金以投資於 mtndao 黑客馬拉松項目的前提。然而，團隊在早期就轉變了方向，決定不會全職投入這個項目。在每一個與投資相關的提案被拒絕後，代幣持有者感到沮喪，集體表示「把我們的錢還給我們。」 雖然 mtnCapital 未能將資金分配到增值機會，但它是第一個在現實世界中通過允許代幣持有者將其 MTN 持有的資產兌換為國庫中的 USDC 來保護代幣持有者權益的例子。在常規的加密籌資範式中，投資者將沒有任何救濟措施。

7/ 執行代幣持有者權利也有利於創始人： - 他們可以向市場發出可信的信號，表明他們在這裡是為了建設。 - 他們可以獲得首批100名核心用戶。 - 代幣是從基本原則設計的。在啟動時，籌集的資金 = 代幣的市值，並且可以通過未來治理提案來鑄造代幣，以資助增值機會。 例如，@rakka_sol 創立了 @omnipair，一個將恆定產品流動性池與孤立借貸邏輯相結合的協議，以實現對 Solana 上長尾資產的無許可交易。 他尋求最低籌集300,000美元，並在ICO中成功籌集了1.1百萬美元。該團隊現在每月有10,000美元的可支配開支來建設該協議，該協議完全由代幣持有者通過未來治理進行擁有和管理。

8/ 匿名創始人、來自新興地區的創始人，以及那些因某種原因無法獲得傳統資金的人，現在可以在互聯網上籌集資金，而投資者也可以對未知的事物承擔更高的風險，因為他們可以執行其持幣者權利。 閱讀我們在 @blockworksres 上的完整報告，我們還深入探討了條件市場數據、未來的 ICO 以及對 META 的前瞻性估值。