你無法通過比較山寨幣的交易量或費用來為“加密公司”得出估值。 加密貨幣所做的就是將股權模型轉變為一個獨特的逐案情況，這取決於團隊如何為代幣創造效用。 這從字面上講，從沒有價值到某些代幣的好處超過股權，範圍很廣。 大多數團隊玩的把戲是將估值做得像股權一樣，同時提供的卻少得多，即對利潤的百分比的索賠，而不是全部或根本沒有。 人們在任何代幣上必須問自己的一个簡單問題是：“這個代幣是否比擁有利潤索賠更好？” 如果答案是否定的，那麼無論它多麼盈利，你都必須對其進行折扣，反之亦然。 目前大多數人對此感到困難，因為他們不理解股權動態，更不用說代幣模型了。 然而，隨著人們虧錢，他們開始覺醒，越來越意識到這種動態。 對代幣模型要非常批判，請停止僅僅基於收入/利潤為團隊辯護而成為殉道者——他們在背後偷笑。

當政府發行貨幣時，我們期望立即將其用作交換媒介，而不考慮其價值儲存狀態。 這種動態讓人們對非政府發行的交換媒介如何出現感到困惑。 對於非政府的交換媒介，它必須首先是價值儲存，這樣人們才會願意持有它，從而接受它作為替代支付方式。 這種關係是反向的。 人們在模式識別傳統金融時所犯的大多數錯誤是尋找相同的東西——尋找基於通貨膨脹和收益的法定貨幣機制。 你必須從事物存在的第一原理出發，而不是僅僅從添加/迭代的角度來看。

人們希望在比特幣上漲後，其他幣種也會跟著上漲的這個概念，說明這種上漲是投機性的，而不是基於基本面。 然而，人們會說是山寨幣季節，然後提到他們的代幣上漲是基於基本面——這兩者是相反的。 如果比特幣下跌50%，你需要能夠面不改色地說你的項目不會下跌，才能爭辯說這種上漲是基於基本面的。 一開始很難接受這種觀點，尤其是當你有持幣偏見時，但一旦你理解了這一點，它會對你大有幫助。 你不能爭辯說，當Ada或XRP或其他代幣與其他代幣同時上漲時，那些代幣是基於投機上漲的，而你的代幣是基於基本面上漲的。 基本面趨勢線並不精確，但更好理解的方法是沿著低點和熊市的底部畫一條線，而不是從底部畫到頂部。

我在CT上常聽到的一個常見玩笑是：「為什麼Bitcoin在鏈上指標方面被區別對待？為什麼它被視為一個特殊的雪花？」 答案是，它並不是： 工作量證明 – 增長/安全模型是外生的 - 與現實世界的資本和能源相關，這創造了一個價格 > 挖礦 > 激勵 > 哈希算力 > 安全的循環。 權益證明 – 增長/安全模型是內生的 - 與代幣自身的價值積累相關，其中使用 > 代幣價值 > 質押激勵 > 安全。 我認為加密領域最大的誤解是缺乏對基礎代幣模型的關注 - 這花了我多年的時間才真正深入理解，所以我想隨著時間的推移，企業會明白這一點，而當他們明白時，估值模型才會真正落地。 人們只是認為如果以「證明」開頭，那就是同一回事。 這並不是說PoW是唯一的。這是為了說明為什麼這個模型對於價值儲存的概念是必要的，而為什麼PoS或其他模型可能作為平台或替代模型表現良好，但不適合作為價值儲存。 由於貨幣和技術平台是人類創造的迷因，它們常常在膚淺的思維中混淆在一起。人們認為這只是語義問題，但如果你看看它們實際運作的方式，它們是非常不同的。 換句話說，當我在科技行業工作時，許多人甚至不理解市值與股票價格和流通股等的區別。大多數企業在做決策時並不是原生用戶，他們是二手投機者 - 理解這些概念需要時間。

我們常常談論未來，但如果你需要動力來享受現在的生活 今年最老的千禧一代將滿44歲 我們都將很快離開這個世界 享受這個過程——旅程就是目標 記住，總有一個80歲的人擁有你所希望的一切的兩倍，他們仍然會在眨眼間與你交換位置

中產階級建立在同質化、穩定的工作上，這些工作具有長期的可行性。 而如今的工作則是碎片化和不安全的，因此真正的“中產階級”無法存在，因為它不再是同質的。 極端的選擇則變成了： 普遍基本收入（UBI） 對富人徵稅 但這兩者都無法恢復中產階級。 如果沒有結構性變革，我們只會在極左和極右之間搖擺，直到政治兩邊都走向共產主義或社會主義，找不到解決方案。 這是我在思考西方時的長期擔憂——即使特朗普試圖做一些事情，你也能看到狗狗幣和其他項目正遭遇巨大的阻力。 我們需要一個願意在政治上為此犧牲的人，去做那些我們認為“這對他沒有好處，但他是為了人民而做的”事情——我認為如果到2032年我們還沒有這樣的領導者，我們將生活在農奴制中。 而最糟糕的是，即使你過得不錯，你也無法逃避這一切。

想像一下成為Z世代 2019年 - 畢業 2020年 - 大學生活被新冠疫情抹去 2023年 - 人工智慧使你的學位變得無用 - 你背負著債務 2025年 - 畢業時創紀錄的利潤卻沒有工作 住房價格已經達到歷史最高 新聞說人工智慧將消滅剩下的工作，甚至是零工 父母是X世代，沒有像嬰兒潮一代那樣富有來幫助 嬰兒潮一代告訴你要「更加努力工作」 到2032年，當Z世代和千禧一代在投票中占多數時，政治可能會向左大幅傾斜，就像西方大多數國家一樣 我們需要理解這一點，因為這不僅僅是「至少我沒有經歷過那樣」，而是「我們都將生活在這些政策之下，需要弄清楚這一點」 特朗普在社會主義傾向中是一個受歡迎的干擾，但很難看出我們如何能在時間的推移中不向左傾斜 - 說實話，在這個時候也不能責怪他們

關於價值儲存中的稀缺性概念存在很大的誤解 僅僅因為供應沒有增加並不意味著它是稀缺的——這只是意味著通貨膨脹很低 稀缺性是指市場以任何能力獲取它的能力，這從生產成本開始 在權益證明中，無論燃燒或你做什麼，質押者獲取更多代幣並沒有稀缺性，而那些在預挖時開始的人則擁有無限的代幣 所做的技巧是以“證明”的方式開始，這樣聽起來可以互換，但實際上這種轉變使其完全不同 權益證明是一個技術平台的使用價值積累遊戲 你知道，僅僅因為一個表情包有100個代幣並不意味著它稀缺或是價值儲存 人們感到困惑的原因是他們不理解這些特質的象徵性來源——他們將這些東西簡化為“這都是一個表情包” 而這些概念是人類創造的“表情包”，但它們是非常重要的表情包，應該認真對待

我們都知道CPI是胡說八道，它的定義隨著時間的推移而改變，以便於政府的利益。 貨幣也是如此——即使是知道這一點的人，仍然會以「CPI版本」的貨幣來儲蓄，這種貨幣被定義為交換媒介。 但你還需要補充他們所去掉的內容： 稀缺性 生產成本錨 價值保值 有些人理解稀缺性和價值，但他們無法理解生產成本及其重要性。 我不想把錢存儲在別人可以以微不足道的價格獲取的東西上。 這很基本，但這正是讓人們困惑的地方。

如果你今天賣掉你的房子，即使是對#比特幣不感興趣的人也更可能接受比特幣而不是黃金。 如果你有黃金，你不知道它是否是真正的黃金，你必須把它拿到一個大型黃金交易商那裡出售，然後你必須接受他們購買時使用的貨幣，並弄清楚你將如何收到它。 你可以接受比特幣，然後在幾分鐘內在交易所出售它，或者直接上飛機去另一個國家帶著它。 稀缺性和對價值存儲的信心需要廣泛持有，才能被接受為交換媒介，如果沒有政府的強制要求。 對於一對一的交易，你可以使用基礎層，而在需要通過第三方進行追索的情況下，也會有第二層解決方案。 就像任何事情一樣，你需要有耐心和長遠的眼光。 就我個人而言，我已經願意用比特幣出售任何東西——對我來說，它已經比黃金更有價值，而黃金曾經是貨幣。如果我不想這樣做，我可以將其兌換成其他貨幣，就像任何人如果收到英鎊但想要美元一樣。 不要被語義所困。