我们为什么没有处于AI泡沫中，4个图表说明： — 市盈率（P/E）远未达到.com水平 — 资本支出在增长，但由现金流资助 — 最大的科技公司估值低于1999年 — 市场集中度不一定是负面的

来源：Coatue 2025年10月人工智能报告