Om @Tether_to börsnoterades idag skulle Tether vara det 19:e största företaget i världen på 515 miljarder dollar. Det är före Costco och Coca Cola. Här är varför: - Circle är nu börsnoterat till ett marknadsvärde på 30 miljarder dollar. - Vår finansiella modell har Circle på 410 miljarder USD EBITDA år 2025 eller 69,3x EBITDA - Tether gör anspråk på 13 miljarder dollar i nettovinst 2024. 7 miljarder dollar kom från statsobligationer och repor – de övriga 5 miljarderna kom från orealiserade vinster från Bitcoin- och guldinnehav som vi inte inkluderar i EBITDA. - Vi antar att Tether ökar USDT-utbudet genom att lägga till ytterligare 50-60 miljarder dollar i USDT och att det genomsnittliga USDT-utbudet 2025 är 170 miljarder dollar med en genomsnittlig Fed Funds-ränta på 4,2 %, vilket innebär ~7,4 miljarder dollar i EBITDA 2025. - 7,4 miljarder USD av EBITDA * 69,3x EBITDA = 515 miljarder USD. Naturligtvis är vårt huvudantagande att använda 69,3x EBITDA $CRCL-multipeln, vilket är vansinnigt och osannolikt att hålla i sig. Jösses.