Отчет ADP лучше, чем недавние отчеты, но все еще сдержанный, с чуть более чем 40 тыс. рабочих мест в октябре. ADP — это частный сектор. Однако 1 октября 151 тыс. федеральных работников, которые ранее приняли выходное пособие, выбывают из списков зарплат, в то время как найм в государственных и местных учреждениях в этом году исчез. Это, вероятно, подтолкнет официальные данные по зарплатам за октябрь в отрицательную зону. Федеральные работники, которые были отправлены в отпуск или вынуждены работать без оплаты, не учитываются как потери рабочих мест, пока им выплачиваются зарплаты задним числом. Сопутствующий ущерб подрядчикам, сообществам и теперь сбой в программе SNAP, которая затрагивает 9% покупок продуктов на дому, может усугубить ситуацию. Мы затрагиваем целые экосистемы с помощью закрытия, и потери больше, чем при предыдущих закрытиях из-за масштаба и продолжительности. Надежды на скорое разрешение высоки. Мы начинаем терять критически важные данные, особенно по инфляции. Мы, вероятно, потеряли индекс CPI за октябрь, что означает, что ФРС не будет иметь компонентов, необходимых для измерения инфляции PCE. Это то, на что она нацелена. Это вопрос, который председатель Пауэлл подчеркнул на пресс-конференции. Он предостерег, что отключение данных от федерального правительства подобно вождению в тумане, что может заставить ФРС замедлить темпы снижения ставок. Индекс ISM в производственном секторе слабый, с новыми потерями в занятости, высокими ценами на сырье и упоминаниями тарифов. Сектор услуг ISM сильнее, но с высокими ценами и беспокойством по поводу тарифов. Это оставляет ФРС с противоречивым мандатом и слишком мало официальных данных, чтобы получить более надежное представление об экономике. Сложно. Мы все еще считаем, что ФРС может снизить ставки еще раз в этом году, но это не гарантировано, и не должно быть, учитывая смешанные сигналы, которые мы получаем по экономике.