Travaillant sur un nouvel article expliquant pourquoi nous connaissons un boom sans emploi. Des recherches de JP Morgan suggèrent que l'IA et les investissements connexes dans les infrastructures ont représenté 3/4 de la croissance moyenne de 1,6 % du premier semestre de l'année. Cela et la richesse qu'elle a générée pour les ménages les plus riches suggèrent que la croissance s'est concentrée dans quelques entreprises et ménages. Les données préliminaires sur le 3ème trimestre suggèrent que la croissance s'est approchée du rythme de 3,8 % du 2ème trimestre, ce qui ferait de ces six mois les plus forts depuis la seconde moitié de 2023. Nous n'avons pas de données officielles pour septembre, sauf l'IPC. Les créations d'emplois ont ralenti, passant de 158K par mois en 2024 à 75K en 2025 depuis le début de l'année. Les trois derniers mois montrent que les gains d'emplois sont tombés en dessous des 30K - 60K par mois nécessaires pour maintenir le chômage sous contrôle. Ainsi, le taux de chômage a légèrement augmenté, passant de 4,1 % en juin à 4,3 % en août. On s'attend à franchir les 4,4 % en septembre ou octobre. En octobre, 151K travailleurs fédéraux ont quitté les listes de paie. Cela poussera probablement les créations d'emplois d'octobre dans le rouge. Le niveau encore bas du chômage est trompeur. Le U6, qui inclut plus de chômeurs et de personnes en détresse, a atteint 8,1 % en août, son niveau le plus élevé depuis 2021 et près de 2 % au-dessus des niveaux de 2019. Ceux qui ont un emploi s'accrochent, tandis que ceux qui n'en ont pas restent sur leur faim. C'est avant les fermetures et les dommages collatéraux pour les entrepreneurs et les communautés. Des écosystèmes entiers sont affectés. Les offres d'emploi sur Indeed diminuent, @ADP est tiède au mieux - négatif en septembre, faible en octobre. @RevelioLabs suggère un peu plus fort mais pas robuste en septembre. Plus de données sur octobre seront publiées la semaine prochaine. Nous verrons probablement des gains d'emplois d'environ un demi-million pour l'année, une petite fraction des 1,9M de l'année dernière. Cela marquerait l'année la plus faible depuis 2020 et la deuxième plus faible depuis 2009. C'était pendant la crise financière mondiale. L'écart entre la croissance et les gains d'emplois modérés s'accumule à la croissance de la productivité. Nous faisons plus avec moins. Il est trop tôt pour que l'IA stimule la croissance de la productivité dans l'économie - plus à ce sujet dans mon prochain article. Le problème est que cette augmentation de la croissance de la productivité profite davantage aux propriétaires de capital qu'aux travailleurs. Cela a été le cas pendant une grande partie de ce siècle. Novembre est un mois de remerciements. Les banques alimentaires sont de plus en plus occupées. L'anniversaire de mon fils approche. Il a fait du bénévolat dans une banque alimentaire et a demandé que je fasse un don pour son cadeau. Les repas perdus ne sont pas récupérés. Les enfants affamés ne peuvent pas apprendre. Partagez un repas et partagez une part.