Als jemand, der seit Jahrzehnten physisches Gold beobachtet, handelt und hält, habe ich noch nie einen solchen Markt gesehen, in dem jeder Rückgang Tag für Tag, Woche für Woche gekauft wird. Und das angesichts von überwiegend neutralen oder sogar ungünstigen Futures-Positionierungen. Die fortgesetzte Aufwärtsbewegung in den letzten paar Tagen hat sogar mich überrascht. Das gesagt, denke ich, dass dies wirtschaftlich/monetär und nicht geopolitisch oder ereignisgetrieben ist. Es ist auch eine Allokationsgeschichte: Ein kurzer Blick auf die 13F-Daten für GLD zeigt, dass es von Institutionen radikal unterbesetzt ist. Die Hauptbotschaft aus alledem könnte nicht klarer sein: Schutz wird entscheidend sein.