ارتفع سوق الأسهم في آيسلندا بمعدل 4٪ شهريا لفترة طويلة في أوائل العقد الأول من الألفية الجديدة، لكنه كان في الأساس خطة بونزي لتوسيع الائتمان ملفوفة في طبقات. بعد إفلاس شركة ليهمان براذرز في سبتمبر 2008، وبسبب التشديد المفاجئ للائتمان العالمي، لم تتمكن البنوك الثلاثة الكبرى في آيسلندا من الحصول على قروض جديدة من البنوك الأوروبية، وانتهت لعبة هدم الجدار الشرقي لتعويض الجدار الغربي، وسرعان ما أفلست، وعادت 85٪ من القيمة السوقية لسوق الأسهم الآيسلندية إلى الصفر خلال أسبوع. بعد عامين، انكمش الناتج المحلي الإجمالي لآيسلندا بأكثر من 50٪. التجربة التاريخية للأزمة الاقتصادية في آيسلندا هي تقريبا كما يلي: أولا، إذا كان هناك مجموعة كبيرة من الأشخاص الذين يبدو أن لديهم معدل ذكاء منخفض لفترة من الزمن، ويحققون أرباحا كبيرة بسهولة وينفقون بسخاء، فغالبا ما يكون هناك دافع قوي لتوسيع الائتمان وراء ذلك، مما يزرع بذور الانهيار المستقبلي. ثانيا، حتى لو كان الجميع يرى بوضوح أن هذه فقاعة، فإن الأشخاص داخل النظام سيتبعون وسائل معقدة مختلفة لتغليف ونقل المخاطر، لذا فإن لحظة انفجار الفقاعة ستأتي متأخرة عما يتوقعه معظم الناس. تستمر وسائل الإعلام في إعطاء الأمل للسذج والجشع في الخارج بأنهم سيصبحون أغنياء بسهولة. ثالثا، في اللحظة التي يقترب فيها المبنى من الانهيار، ستصبح طرق الاحتيال المصطنعة في النظام المالي أكثر بساطة وفظاظة. على سبيل المثال، لتعزيز ثقة المساهمين، سحب بنك في آيسلندا أحد كبار السن العربي كمنصة له وادعى أن الشيخ العربي اشترى 5٪ من أسهم البنك لخداع المزيد من الأموال الغبية من الخارج. لكن في الواقع، دفع له البنك خمسين مليون دولار ليستخدم اسم الشيخ العربي. رابعا، قمة النظام المصرفي مرتبطة ارتباطا وثيقا بالسياسيين، لذا بعد اندلاع الأزمة، حتى لو أدين بعض مديري البنوك وحكم عليهم بالسجن لعدة سنوات، غالبا ما يفرج عنهم بعد بضعة أشهر في السجن.