Hot take: Plasma är i tysthet mycket dåligt för Tether. Plasmas 9-siffriga incitamentsbudget lockar USDT till utlåningsplattformar som Aave. Loopers lånar den USDT till låga räntor och byter ut den mot Ethenas USDe eller sUSDe. I storlek och tid leder dessa swappar till inlösen av USDT. Ethena stablecoin-reserven består till stor del av USDTB och nu PYUSD, övertid har det varit mindre och mindre USDT. När plasma vinner (drar in mer USDT) accelererar det konverteringarna från USDT till (s)USDe, vilket dränerar Tethers totala float (och intäkter). Tethers USDT är fortfarande en ångvält och dess tillväxt är det mest imponerande diagrammet inom krypto. Som sagt, min hot take är Plasma är mer hausse för ENA än Tether.

@litocoen med dessa USDTB- och PYUSD-positioner endast upp.