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G | Ethena
El panorama de las stablecoins está a punto de ser interrumpido hasta la médula
En octubre, verá que el >50% de todas las cadenas, aplicaciones y billeteras importantes con masa crítica y distribución de usuarios existentes lanzan su propia moneda estable de marca blanca

Lily Liu1 oct, 17:07
La temporada de stablecoins se trata de la asignación de fondos de ganancias entre las tres capas de un ecosistema blockchain: red, aplicaciones, activos.
El grupo de ganancias no factura a 400 bps (para simplificar).
¿Quién recibe este NIM? Históricamente, 100% a emisores de activos. Las aplicaciones ahora negocian esto; muchas aplicaciones grandes (por ejemplo, establos de $ 1 mil millones de AuM) obtienen casi el 100% de NIM. Las aplicaciones más pequeñas no tienen los recursos ni el peso para negociar. En principio, es similar a cómo Costco, Safeway o una tienda de la esquina obtienen diferentes términos de proveedores.
A continuación, los protocolos negociarán su participación en NIM. Es importante que la adopción de activos y aplicaciones refuerce el protocolo de red subyacente en aras de la salud del ecosistema a largo plazo. Y es fundamental hacer esto de manera que anteponga la neutralidad de los activos del protocolo.
Las cadenas de bloques están reestructurando fundamentalmente las cadenas de valor financieras, trasladando el poder de los emisores a las redes de distribución. Al hacerlo, están remodelando los modelos de negocio y reasignando grupos de ganancias desde cero.
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Los últimos días han sido increíbles de presenciar. Nunca antes había visto a una comunidad unirse y comprometerse con pasión de esta manera.
Después de discusiones directas con personas de la comunidad y validadores, hemos tenido en cuenta algunas de las preocupaciones, a saber:
-Ethena no es un equipo nativo de Hyperliquid
-Tenemos otras líneas de productos fuera de USDH
-Nuestras ambiciones van más allá de trabajar con un solo intercambio de socios
Estos son válidos y aceptamos el rechazo.
Parece que la decisión es casi segura ahora y retiraremos respetuosamente nuestra propuesta para permitir que los validadores señalen su apoyo en otro lugar si así lo desean.
Felicitaciones al equipo de Native Markets. Te mereces esto.
Mientras que algunos se quejan de su falta de credibilidad, creo que su éxito aquí encarna perfectamente todo lo que es tan especial sobre Hyperliquid y su comunidad.
A nadie le importa una mierda lo grande que seas, tus antecedentes, pedigrí o recursos financieros. Es un campo de juego nivelado donde los jugadores emergentes pueden ganarse los corazones de la comunidad y tienen una oportunidad justa de tener éxito.
A todos los que dentro y fuera de la comunidad apoyaron nuestra propuesta: gracias. Es un privilegio y un honor construir junto a ti.
También vale la pena mencionar las otras propuestas que fueron un testimonio de la calidad de los equipos ahora en este espacio y es genial vernos a todos elevarnos unos a otros a un nivel superior.
Entonces, ¿qué pasa con Ethena en Hyperliquid en el futuro?
Bueno, simplemente vamos a hacer todo lo que dijimos que haríamos.
Si no fuera obvio en nuestra publicación, recortar un 5% en los rendimientos de las facturas en un entorno de tasas de interés en declive no nos entusiasma en absoluto. De hecho, era la parte menos interesante de nuestros planes.
Desarrollo de nuevos productos con equipos nativos que incluyen:
-hUSDe dólares sintéticos nativos,
-Productos de ahorro y gasto con tarjeta habilitados para USDe,
-permitir flujos de cobertura en Hyperliquid,
-y el amplio espacio de diseño de los mercados HIP-3 habilitado exclusivamente por Ethena: a) garantía comercial que genera recompensas,
b) corretaje primario modular,
c) swaps perpetuos sobre acciones
... es lo que realmente nos emocionó.
Y pondremos toda nuestra fuerza para que sea un éxito a pesar del resultado aquí.
En resumen, haremos lo que siempre hemos hecho desde el primer día: superar a todos los demás en el producto independientemente.
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