Vaults sollten die Rendite transparent machen. Dann kam das Bündeln, die Rehypothekierung, "externe Fondsmanager" – und irgendwie sind wir wieder bei Black Boxes gelandet. Die Nutzer verdienen nachvollziehbare, zuordenbare, *ehrliche* Vaults, und Mellow hat sich zum Ziel gesetzt, die Rendite wieder ins Licht zu bringen🦾

Die xUSD-Folgen sind kein Hack – es ist Intransparenz, die sich verstärkt hat. Wenn du keine Ahnung hast, wohin das Kapital geflossen ist oder was deine Rendite abgesichert hat, ist es bereits weg, bis du es herausfindest. Das ist kein DeFi – das ist "Vertrau mir, Kumpel" mit zusätzlichen Schritten. Etwas, das wir erwähnt haben, bevor es überhaupt begann.

Jeder Tresor zeigt irgendwann sein wahres Gesicht. Die Frage ist, wann. Wenn du nicht auf Transparenz im Tresordesign achtest, wirst du es in einer Nachbetrachtung tun. Melows Antwort? Überspringe dieses Kapitel und mache Tresore von Tag eins an vollständig transparent und überprüfbar.

In dieser Woche hat Mellow die Core Vaults gestartet – das Endgame-Design für kuratierten Ertrag. Kuratoren schließen sich direkt an Protokolle an, keine Adapter, kein zusätzlicher Code. Integrationen reduzieren sich von Monaten auf Minuten. Der Fokus verschiebt sich vom "Patchen" hin zum Risikomanagement. Genau das soll Kuratierung sein.

Erträge können komplex sein – delta-neutral, gehebelte, Schleifen – aber sie sollten nicht mysteriös sein. Core Vaults machen jedes Element sichtbar, es ist die Vault-Architektur, die Transparenz als Funktion und nicht als Fußnote behandelt. Sie wissen genau, woher die APY kommt, aufgeschlüsselt nach Quelle.

Das Vault-Modell wird das öffentliche Vertrauen wiederherstellen, aber nicht mit übermäßigen Renditen oder indem sie ihre Anteile außerhalb der Kette bewerten. Es wird dies tun, indem es die Einleger wieder in den Vordergrund bringt. Es ist keine Überraschung, dass wir bereits sehen, wie die Bewertungen von @CredoraNetwork zu Morpho und Spark kommen:

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