我们@1kxnetwork刚刚发布了迄今为止关于加密行业货币化的最全面报告： 《1kx链上收入报告（H1 '25）》汇总了超过1,200个协议的经过验证的链上费用数据 - 映射用户支付的地方、价值流动的方式，以及哪些领域正在推动增长👇

为什么链上费用很重要？ 它们是实际支付用户需求的最清晰信号： 链上 = 开放、全球、可投资。 链下 = 有门槛、成熟。 增长讲述了这个故事：链上应用费用同比增长126%，而链下仅增长15%。

它有多大？ 在2020年，链上活动仍然处于实验阶段。到2025年，它将成为一个200亿美元的经济体，可以实时衡量。 用户支付费用进行交易、交易、存储数据，并在数百个应用程序中进行协调——我们今年统计了1,124个在链上获利的协议：

费用是如何产生的？ 去中心化金融（DeFi）是支柱，占所有费用的63%，但行业的形态正在快速变化： - 钱包（同比增长260%）将界面转变为利润中心。 - 消费者应用（同比增长200%）直接变现受众。 - 去中心化物理基础设施（DePIN）（同比增长400%）将计算和连接带入链上。

链上经济是真的吗？ 费用在‘21年达到了峰值，但现在更强： 🔹 当时ETH占费用的>40%；现在：交易成本下降86% 🔹 8倍更多的协议在盈利 🔹 向代币持有者的支付创下历史新高

是什么驱动费用？ 资产价格影响以$计价的链上费用 - 预期相关性。 但是： • 价格波动带来的季节性模式 • 应用费用在'21年后显示出强因果关系（⬆️ 费用 -> ⬆️ 估值） • 行业特定因素（o/c)

谁在获胜？ 前20个协议获得70%的费用，但领导地位不断轮换，因为没有哪个行业的颠覆速度比加密货币更快：

费用与估值出现分歧：应用程序现在在费用上领先，但市值份额几乎没有变化 为什么？市场将应用程序定价为企业：DeFi的交易约为17倍的市盈率；区块链约为3900倍，反映了额外的叙事价值（价值储存、国家等）。

链上费用将走向何方？ 我们的基本预测显示，到2026年链上费用将超过320亿美元，同比增长63%，主要由应用驱动。 RWAs、DePIN、钱包和消费应用正在进入加速阶段，而L1费用在扩展过程中趋于平稳。

在监管利好政策的推动下，我们相信这标志着加密货币成熟时代的开始——在这个时代，使用、费用和价值分配终于趋于一致！ 📊 完整报告 →

最后但同样重要的是，特别感谢 @DefiLlama, @tokenterminal 和 @Dune：>90% 的数据基础。 同时感谢 @flipsidecrypto, @coingecko, @MilkRoad, @chakra_ai, @DePINPulse, @viewblock, @POKTscan, @artemis, @spacescope_io, @arkham, @EigenPhi, @blockworksres, @growthepie_eth, @RWA_xyz