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Mas os 10% que persistem controlarão o conselho.
Eles absorverão os fluxos dos caídos,
Arbitrarão as ferrovias de liquidação das nações,
Tornar-se-ão os credores de última instância de facto,
E reconfigurarão a infraestrutura do comércio global.
Como?
Um balanço patrimonial de cada vez, desenrola-se assim:
> Acquirer Co. NAV $260M, negociando $338M (1.3×)
> Target Co. NAV $90M, negociando $58.5M (0.65×)
> Negócio a $58.5M por $90M de ativos
> Pro forma NAV $350M; capitalização de mercado $455M (1.3×)
> $58.5M gastos, $117M de aumento; líquido +$58.5M.
Os balanços patrimoniais são a arma.
16/08/2025
Para aqueles com olhos para ver, o jogo final já está escrito: 90% dos DATs vão colapsar.
> As ações caem abaixo do NAV
> Os arbitradores vendem a descoberto o subjacente, drenando o sangue, pense na Bear Stearns de 2007
> A lama legal das guerras de trincheira se arrasta por anos
> A gestão é expulsa por ativistas
> Os tesouros ficam expostos
> Um mercado em baixa de vários anos começa
As únicas incógnitas:
> O catalisador que derruba o primeiro dominó (provavelmente macro)
> Qual DAT se torna o bode expiatório sacrificado
o resto é inexorável.
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