È affascinante come Newmont stia subendo un colpo oggi dopo aver deluso il mercato con le sue previsioni di produzione. La narrativa di consenso là fuori: Come può il titolo di Newmont essere in calo dopo aver riportato utili così forti — oltre il 20% sopra le sue stime EPS e il 111% più alto rispetto allo stesso trimestre dell'anno scorso? Ecco come la vedo: Il mercato sta iniziando a rendersi conto che la maggior parte dei grandi mineratori sta affrontando vincoli di crescita. Queste grandi aziende hanno esaurito le riserve per anni mantenendo i budget per l'esplorazione minimi e facendo poco per acquisire nuovi giacimenti che potrebbero entrare in produzione a breve. Non ci posso credere, Newmont sta ora pianificando di acquisire gli asset auriferi di Barrick in Nevada. E quindi, cosa succede dopo? I team di gestione inizieranno a sentire una vera pressione per trovare crescita ed espandere la loro base di risorse. Il modo più semplice per farlo, a mio avviso, è attraverso acquisizioni. L'esplorazione è lenta e rischiosa — ma comprare crescita è più veloce. Questo è un momento cruciale per le aziende minerarie in fase iniziale con progetti di qualità per alzare il loro livello. I giacimenti di grande scala economicamente viabili stanno per entrare in una seria domanda da parte dei grandi, a mio avviso. I miei due centesimi su come questo è probabile che si sviluppi: Preparati per un grande ciclo di M&A — questa volta guidato dai grandi mineratori che acquisiscono aziende più piccole, non solo fondendosi con altri giganti. Per ribadire, questo è il modo più economico e veloce per aggiungere crescita. Questo è come si svolge un vero ciclo minerario: il capitale prima fluisce verso i grandi, poi si riversa sui mineratori in fase iniziale. Il gioco è aperto.

Non è un grafico dell'oro, solo debito pubblico

Il miglior indicatore della salute fiscale è la crescita del debito. Sveglia quando questo inizia a invertirsi. Con i costi degli interessi che assorbono quasi il 5% del PIL, buona fortuna con questo. Fino ad allora, nessuno di noi possiede abbastanza beni reali, a mio avviso.