Les stablecoins représentent la prochaine évolution logique des réseaux de paiement en boucle fermée. Historiquement, de grands commerçants comme Starbucks et Target ont développé leurs propres réseaux de paiement internes dans le but de contourner les frais payés aux réseaux de cartes et aux banques. Les utilisateurs chargent des fonds sur leur application → le commerçant monétise ce "float" en l'investissant dans des actifs liquides à faible risque en arrière-plan → le commerçant met simplement à jour son registre interne lorsque les fonds sont dépensés. Étant donné que ce modèle améliore significativement leur résultat net, les commerçants ont historiquement subventionné l'adoption avec des récompenses. Cependant, le compromis avec les réseaux en boucle fermée a toujours été l'interopérabilité : mes dollars Starbucks ne sont pas fongibles avec mes dollars Target étant donné qu'ils existent sur deux réseaux de paiement indépendants. Cela a freiné l'adoption des réseaux en boucle fermée, car les utilisateurs doivent entrer et sortir de différentes applications chaque fois qu'ils souhaitent dépenser. Les blockchains et les stablecoins changent cependant fondamentalement cela. En tant que réseaux ouverts et programmables, Amazon, Walmart et Target pourraient chacun émettre leurs propres stablecoins interopérables. En d'autres termes, mes dollars Amazon, mes dollars Starbucks et mes dollars Target existeraient tous dans le même portefeuille sur le même réseau ouvert (peut-être qu'un modèle encore meilleur serait un consortium). Dit différemment, les rails des stablecoins offrent aux commerçants tous les avantages d'avoir leur propre réseau de paiement en boucle fermée — revenus de float, évasion des frais — avec les mêmes avantages de fonctionner sur un réseau ouvert — interopérabilité. Stripe, Shopify, OpenAI, X, Amazon et Walmart réalisent que les blockchains sont une infrastructure crédiblement neutre qui leur permet de posséder une plus grande part de la pile de paiements eux-mêmes. Bien que les incitations soient là pour les commerçants, la question ouverte est de savoir si les consommateurs surmonteront l'inertie dépendante du chemin des paiements par carte.