(1/11) Оценочная структура Hyperliquid: Обновление 🧵 Прошло около 6 месяцев с тех пор, как я впервые опубликовал свою оценочную структуру для $HYPE. Многое изменилось с тех пор, но также многое осталось верным. Я так же оптимистичен по поводу $HYPE, как никогда. Давайте рассмотрим некоторые цифры👇

(2/11) Андеррайтинг доходов -- Самая сложная часть оценки $HYPE — это гарантирование годового дохода (денежного потока), с которым вы можете быть уверены. Hyperliquid — это стартап, который растет очень быстро. Таким образом, вы можете подумать о том, чтобы включить рост в свое число. Но это также относится и к циклической отрасли, где объемы медвежьего рынка могут быть на ~50% ниже Лично я считаю, что быстрый рост пользователей, приток и другие катализаторы Hyperliquid опередят любое сокращение объема от медвежьего рынка. Мы видели, как это происходило в течение последних 6 месяцев на фронте роста, где средние ежедневные показатели выручки значительно выросли. Что касается объемов медвежьего рынка, я не думаю, что какие-либо краткосрочные медвежьи рынки для $BTC будут такими же плохими, как это было в прошлом, из-за потоков ETF и текущего дружественного к криптовалютам состояния политики США Конечно, это все еще фактор, который следует учитывать, и доходы вполне могут упасть на ~50% в течение пары лет, поэтому мы будем консервативны и будем использовать недавние средние объемы бычьего рынка для нашего базового сценария ($3 млн), т.е. без роста

(4/11) $HYPE Булл Кейс -- Давайте поговорим о бычьем кейсе. Я думаю, что именно здесь большинство людей действительно ошибаются. Они пытаются посмотреть на текущие цифры, а затем дисконтировать их, потому что мы находимся на бычьем рынке. Задумывались ли они когда-нибудь о том, насколько велик TAM на этом рынке? Perps — это самый высокий рынок TAM в криптовалюте наряду со стейблкоинами. Сегодня на долю Hyperliquid приходится ~10% этого рынка, в зависимости от того, как вы проводите свои расчеты. А что касается спотового рынка CLOB, то сейчас он еще меньше. Количество пустого пространства здесь астрономическое. HyperEVM также все еще находится в зачаточном состоянии. Не говоря уже о HIP3 и всех экзотических типах преступников, которые мы увидим в будущем, которые расширят Hyperliquid от криптовалютных преступников до преступников для всего, о чем вы можете мечтать — акции — мои любимые, частные компании перед IPO, рынки предсказаний, форекс, сырьевые товары и многое другое Бессрочные фьючерсы — это лучший финансовый инструмент на этой планете, а Hyperliquid — это AWS бессрочных фьючерсов с невероятными возможностями масштабирования, все они децентрализованы и прозрачны. Trad-fi и остальной мир еще рано начинают понимать перпов, но качество продукта очевидно, и я считаю, что у него есть много возможностей для захвата традиционных рынков Возвращаясь к бычьему сценарию, Hyperliquid взимала комиссию в размере ~$1 млн в день, когда я писал эту первую систему оценки в феврале. (Я написал его сразу после запуска токена TRUMP, поэтому последние комиссии были повышены). Но по темпам показа это было около 1 миллиона долларов. Сегодня эта цифра больше похожа на $2,5-3,0 млн. Мы сделали примерно 2x+ роста всего за 6 месяцев. Пользователи и приток также значительно выросли. Я опубликую несколько графиков позже в этой теме, так как считаю, что они являются путеводной звездой оценки и понимания потенциала Hyperliquid. Но я думаю, что если вы инвестор и не думаете о том, что является истинным бычьим сценарием для бизнеса, который является таким молодым и быстрорастущим, как Hyperliquid, вы оказываете себе медвежью услугу Hyperliquid в настоящее время производит ~5% объема по сравнению со всеми CEX сегодня. Не будет сумасшествием представить, что в ближайшие пару лет эта цифра вырастет до 25%. Если это произойдет, средняя ежедневная плата должна вырасти с ~$3 млн в день до ~$15 млн в день. У меня нет веских причин, по которым это было бы невозможно, учитывая качество продукта, команды и всех катализаторов, которые придут. Кроме того, чем больше растет гиперликвидность, тем лучше становится продукт по мере углубления ликвидности При комиссиях в $10 млн в день мы говорим о 5-кратном мультипликаторе свободного денежного потока

(5/11) $HYPE против криптотокенов -- Как $HYPE соотносится с другими токенами в крипте? Ну, на самом деле это даже не имеет отношения к просмотру, поскольку композиции настолько ужасны. Единственные другие токены, с которыми мы могли бы сравниться, — это $BONK, $GP и $PUMP, поскольку стартовые площадки мемкоинов — единственный другой продукт в криптовалюте с сильным PMF и генерацией денежного потока. Да, есть протоколы DeFi, и да, $SOL зарабатывает немного денег, но мультипликаторы даже не стоят того, чтобы на них смотреть, так как они 80+, так что это не очень актуально Что касается стартовых площадок, вот несколько композиций. У меня есть позиции в $BONK и $GP, которые, как я считаю, являются единственными 2 токенами в криптовалюте за пределами $HYPE, которые недооценены и торгуются с привлекательными мультипликаторами. Возможно, я сделаю отдельную тему по ним, так как сегодня утром я получил много новой информации о токеномике / денежном потоке для обоих $PUMP я мечтал, но потерял свою позицию. Я думаю, что они проигрывают эту войну и честно заслужили это. Я всегда думал, что их бизнес-модель созрела для разрушения с небольшим MOAT, и я рад, что такая недобывающая команда, как BONK, начинает выигрывать войну мемкоинов (все метрики говорят об этом)

(6/11) Trad-Fi Pitch -- Одна из самых важных вещей в $HYPE — это его ориентация на trad-fi. Все говорят о том, что этот цикл является циклом trad-fi, и это очень верно. Мы ожидаем приток ~$50-100B между $BTC и $ETH с момента запуска ETF 1,5 года назад. Это рекордные условия для ETF, и интерес к trad-fi, безусловно, здесь Теперь вопрос в том, какой актив наиболее привлекателен для trad-fi? Ну, а как насчет единственного токена в истории криптовалют, который действительно генерирует значительный денежный поток с устойчивой, защищенной бизнес-моделью? Аналитик Bloomberg подарил нам удивительный мем: «Что лежит в основе гипержидкости?» Хотя это было забавно, он задал отличный вопрос, и это вопрос, который Trad-Fi всегда задавал о криптовалюте. И вот теперь у нас наконец-то есть ответ, и не слабый, это хоум-ран Мир trad-fi еще даже не знает о $HYPE, вероятно, из-за того, что команда вообще не занимается маркетингом. Любая другая команда уже провела бы 1000 звонков с инвесторами, Джефф и компания устроены по-другому. Но не обманывайтесь, Trad-Fi обнаружит $HYPE достаточно скоро. И когда они это сделают, шлюзы откроются. Лично я думаю, что это происходит примерно во время запуска $SONN. Они являются крупными игроками на Уолл-стрит и будут заниматься маркетингом $HYPE с помощью Paradigm и Galaxy Digital. Подача еще никогда не была такой простой для тех, кто действительно разбирается в финансах. И именно там сегодня лежат деньги Еще одним важным катализатором является то, что у $SONN есть 300 миллионов долларов сухого порошка, который можно купить $HYPE после запуска автомобиля. Все сходят с ума по банкомату SBET за 5 миллиардов долларов за $ETH, что эквивалентно примерно 25 миллиардам долларов $BTC покупательной способности. Для справки, $300 млн покупательной способности на $HYPE эквивалентны $9 млрд покупательной способности $ETH, или $48 млрд $BTC покупок. Да, 48 миллиардов долларов. Для справки, в этом году $BTC находится на рекордных темпах потоков и собрал всего $15 млрд с начала года. Я думаю, что 300 миллионов долларов получат преимущество, но также станут мощным катализатором для приведения в движение $SONN маховика

(7/11) Распределение -- $HYPE имеет всего 153 тыс. держателей. Это меньше, чем многие мемкоины на Solana. $SOL для справки имеет >10 миллионов держателей. Причина нехватки держателей – распространение, купить $HYPE в настоящее время сложно. Низкое распределение затрудняет рост цены, поскольку многие текущие держатели имеют большие деньги и не обязательно нуждаются или чувствуют себя комфортно, пытаясь участвовать в продолжающемся росте размера. Таким образом, нам нужно $HYPE переходить из рук в руки. Но рознице трудно купить $HYPE в ее нынешнем состоянии Coinbase и Binance отказываются от листинга $HYPE по понятным причинам. Но многие фронтенды и онрампы FIAT создаются для Hyperliquid. Phantom также недавно создал продукт для перпсов, используя коды Hyperliquid Builder. Это похоже на прочное, продолжительное партнерство, и я полагаю, что Phantom позволит пользователям покупать спотовые $HYPE. Phantom perps привлек около 15-20 тысяч пользователей всего за 2 короткие недели. Подключение к этой дистрибьюторской сети может стать огромным катализатором для $HYPE, в дополнение к другим дистрибьюторским сетям, которые находятся в стадии реализации. Казначейские компании, такие как $SONN и $HYPD, я думаю, также будут служить отличными дистрибьюторскими сетями, выходящими за рамки больших денег на торговлю. Это может занять некоторое время и станет более распространенным, когда они станут более зрелыми

(8/11) Статистика гиперликвида -- Гиперликвидные панели управления являются одними из лучших во всей криптовалюте. В принципе, никогда еще не выглядела лучше. Удивительно видеть, где в настоящее время находится цена в разгаре гигантского роста, который Hyperliquid наблюдал в последнее время. Я просто опубликую несколько моих любимых чартов и позволю цифрам говорить сами за себя, поскольку я уже достаточно наболтался сегодня Пользователи растут темпами, невиданными со времен TGE, приток ускоряется и в ATH, OI в ATH

(10/11) Коэффициент SWPE -- Самый низкий коэффициент SWPE с апреля. Спасибо @skewga_hyper за эту потрясающую графику

(11/11) Следующая волна роста -- Я думаю, что следующая волна роста для Hyperliquid, с точки зрения цены и денежного потока, выглядит следующим образом: - Фронтенд-дистрибуция: коды билдеров — одно из лучших нововведений Hyperliquid. Бычий настрой запуска Phantom Perps нельзя недооценивать. Фронтенды также будут заниматься маркетингом, в то время как Hyperliquid по сей день никогда не занимался маркетингом - Fiat on-ramp: Я слышал об этом из нескольких разных источников (не напрямую через HL, а через приложения или интерфейсы, связанные с HL) - HIP-3: это будет единственный в своем роде продукт, возможный только на Hyperliquid. Это также приведет к огромным поглотителям токенов для $HYPE - $SONN -- это познакомит Уолл-стрит с $HYPE (у них потекут слюнки), а также окажет давление на $HYPE на 300 миллионов долларов. - Спотовое обеспечение для торговли преступниками - похоже, что это находится в разработке на основе развертывания тестовой сети, и я думаю, что это будет огромным открытием для платформы и для токена $HYPE, чтобы стать еще более желанным. Вероятно, увеличатся объемы и $BTC киты отложится на HL также по этой причине - Больше спотовых объявлений. @hyperunit усердно работает и продолжает составлять список лучших активов. Запуск $PUMP года имел огромный успех и доказал, насколько сильна наша команда, между предварительным листингом клиентов TGE от Hyperliquid и запуском непосредственно на TGE от @hyperunit, быстро добравшись до самых толстых книг заказов. Оба эти мероприятия были огромным событием по адаптации, о чем свидетельствует приток людей в те дни Это лишь некоторые из многих катализаторов, и, несмотря на то, что я писал и бессвязно болтал в этой ветке более часа, я все еще так много не затронул. Извините за небрежный пост, но я устал и только что вернулся из отпуска, поэтому вам придется иметь дело с моим бредом ТЛ; Д.Р.: $HYPE дешевый, у вас его не хватает, и, вероятно, вы все равно его не получите Гиперликвидность