Američtí finanční poradci dohlížejí na přibližně 30 bilionů dolarů klientských aktiv – což je jeden z největších kolektivních fondů kapitálu na finančních trzích. Pro kontext, hedgeové fondy v USA spravují asi desetinu z toho, ~3 biliony dolarů. Zatímco Bitcoin ETF byly poprvé schváleny začátkem roku 2024, s několika dalšími následovníky a další jsou v pohybu, americký trh vedený poradci je stále v úplných počátečních fázích adopce digitálních aktiv, protože poradci byli většinou omezeni v nabízení této třídy aktiv klientům, i když měli zájem. Více než 20 let se věnuji správě majetku a jedna věc, kterou jsem se naučil, je, že tyto firmy postupují neuvěřitelně pomalu, pokud jde o schvalování a nabízení nových produktů klientům, a přístup je iterativní – což je obecně dobrá věc. To řečeno, obal ETF otevírá nové možnosti, protože je důležité, aby poradci uchovávali všechna aktiva svých klientů na jednom místě – což je zásadní pro jejich roli fiduciáře, ale také pro zachycení poplatků za aktiva. Myslíme si, že všechny signály zde směřují jedním směrem – větší účast, ne méně – poháněné rostoucí poptávkou klientů, konkurenčním tlakem mezi platformami nabízet diferencovaný produkt (nechceme přijít o klienty kvůli tomu, že ho nenabízím), rostoucím vzdělávacím úsilím a jasnějšími regulačními rámci. "Alternativní" obaly v portfoliích vedených poradci obvykle alokují ~10 % u komodit jako zlato nebo ropa, často < 5 %. Kryptoměny jsou naopak dnes na většině poradenských platforem efektivně na nízkých jednociferných bazických bodech. Zatímco vidíme rostoucí přijetí mezi největšími správcovskými firmami a některé z progresivnějších RIA jsou dále v budoucnosti, přístup se sice zvyšuje, ale stále je obecně omezený. Pro nás je to optimistické. I mírný posun – z téměř nulové na 0,5% průměrnou expozici – znamená stovky miliard dolarů v přírůstkových přílivech, které přinesou multiplikační efekt a budou konkurovat dalším oblastem reálné poptávky. A to je stále jen zlomek toho, jak by mohla vypadat "normální" alokace v čase. Ještě než vůbec přemýšlíme o zrychleném využití blockchainů (což je celý smysl), stále vidíme dlouhou dráhu s jednou z největších, ne-li největší, oblastí poptávky ze strany amerických finančních poradců v hodnotě 30 bilionů dolarů, která se přesune stranou.