A Berkshire Hathaway divulgou ganhos muito sólidos no 3º trimestre esta manhã. Estou feliz por não ser o analista que rebaixou a Berkshire esta semana esperando ganhos fracos! 😃 O lucro operacional aumentou 17,6% em relação ao terceiro trimestre de 2024, excluindo adequadamente as flutuações cambiais em seus empréstimos em três moedas estrangeiras. A maioria relatará que o lucro operacional subiu 33,7% O dólar subiu ligeiramente no trimestre e caiu muito mais há um ano. O caixa aumentou para US$ 358,4 bilhões, NÃO os US$ 381,7 bilhões que a maioria relatará. O valor mais baixo correto gera um passivo de US$ 23,2 bilhões para títulos do Tesouro comprados no último dia do trimestre. A maioria dos observadores simplesmente usa dinheiro e letras relatados no lado do ativo do balanço patrimonial e negligencia as contas a pagar ocasionais. Sonho com o dia em que a Berkshire gastará todo o seu dinheiro em uma T-bill no último dia de um trimestre ou ano. Os ativos em toda a empresa ultrapassaram US$ 1,2 trilhão pela primeira vez, com o valor contábil subindo para US$ 698 bilhões. A Berkshire foi novamente uma vendedora líquida de ações ordinárias, vendendo US$ 6,1 bilhões líquidos no trimestre e US$ 10,6 bilhões no acumulado do ano. Nenhuma ação foi recomprada. Eu pensei que eles poderiam ter comprado um pouco quando as ações recuaram de suas máximas. Em suas mínimas de agosto, as ações estavam fundamentalmente subvalorizadas no mesmo grau de quando a BRK recomprou ações pela última vez no 2º trimestre de 2024. A lucratividade geral foi ótima. A subscrição de seguros foi ótima. A GEICO registrou quase US$ 1,8 bilhão em lucro de subscrição, um índice combinado de 84,3% (contra 81,0% no ano passado) e um crescimento de 5% em prêmios e apólices em vigor. Até que os índices combinados subam para os altos 90 ou ponto de equilíbrio para o setor de seguros de automóveis de passageiros privados, nenhuma comissão de seguros concederá aumentos de preços. Em outras palavras, as seguradoras ganharão mais até que a inflação do custo de perda corroa a lucratividade de volta a níveis mais normais. A BH Primary faturou US$ 506 milhões antes dos impostos, sólidos 89,3% combinados, contra perdas do ano anterior, enquanto o grupo de resseguros da Berkshire faturou US$ 884 milhões em um trimestre sem perdas materiais por catástrofes. A receita de investimento previsivelmente diminuiu à medida que as taxas de juros de curto prazo caíram. Os negócios de manufatura, serviços e varejo da Berkshire aumentaram impressionantes 8,2% no trimestre e 4,8% no acumulado do ano, com contribuições notáveis da Precision Castparts e da Marmon. A ferrovia continua a melhorar com aumentos modestos nas cargas de vagões e ganhos de preços principais. Resta espaço para melhorar as operações e despesas gerais. O único ponto fraco real nas principais subsidiárias da Berkshire foi o negócio de energia, onde um acúmulo adicional de US$ 100 milhões para o litígio de incêndio florestal da PacifiCorp em 2020, o aumento das despesas operacionais e um benefício fiscal menor combinados prejudicaram os resultados relatados. No geral, trimestre sólido, embora tranquilo. A recente aquisição anunciada de US$ 9,7 bilhões (para a Berkshire) da OxyChem da Occidental é um bom negócio adicional, essencialmente pagando cerca de 10x os ganhos em dinheiro livre no meio do ciclo por ativos de cloro alcalino bem conservados. Faltando um quarto para Warren passar o bastão para Greg Abel, Berkshire está em boa forma e em boas mãos.

Microstrategy, er, Strategy, queda de 42% com BTC de apenas 10%. Capitalização de mercado de US$ 76 bilhões e valor da empresa de US$ 91 bilhões, com US$ 69 bilhões de BTC a preços atuais. QUANDO o valor de mercado da $MSTR for menor que o valor de seu BTC e @saylor vender BTC para recomprar ações, ele será o próximo Henry Singleton.