gedachten over capex: -laatste week verkoop: momentum gedreven -de interpretatie dat het gebeurde omdat capex onverstandig is: kortzichtige SaaS hersensyndroom De aandelen van Amazon en Google zijn beide met ongeveer hun aangekondigde '26 capex-uitgaven van vorige week gedaald (Google -$113b op $185b capex, Amazon -$178b op -$200b). de markt heeft investeringen gestraft tijdens wat ook een van de hoogste volatiliteitsweken voor momentum aandelen in de geschiedenis was (grafiek) Samenvatting 2026 CAPEX vs (2025): AMZN: $200B ($100B) GOOG: $185B ($91B) MSFT: $150B ($118B) META: $135B ($72B) ORCL: $79B ($35B) TSLA: $20B ($9B) Totaal: $750B+ ('26) vs $400B ('25) vs 240B ('24) vs 140B (2023) Laten we niet vergeten dat OBBBA bonusafschrijving capex omzet in hogere FCF aan het einde van het fiscale jaar. van MS in juli: We schatten de impact van de One Big Beautiful Bill Act op Free Cash Flow over de grote techspelers, waar we een ~30%/22%/5% stijging in '26 FCF voor AMZN, META en GOOGL kunnen zien, waarvan we verwachten dat deze zullen worden gebruikt om hun concurrentievoordeel in GenAI te verdiepen en meer op korte termijn FCF aan investeerders te leveren. dit gebeurt nu: Amazon heeft net gerapporteerd $1,2b aan belastingen te hebben betaald over $90b van de netto-inkomsten van 2025, -87% in fiscale verplichtingen YoY. de wet is ontworpen om dit aan te moedigen door hyperscalers in staat te stellen gewone inkomsten direct af te schrijven met deze uitgaven, inclusief financiering, waarvan vorige week ons liet zien dat er vraag naar is na Oracle's IG-aanbieding van $25b die 5x overtekend was. Jassy vertelde de markt dat Amazon de omzet met 24% YoY laat groeien. de WACC van deze capex ligt dichter bij 8-12%. de midterms komen eraan en Rs verliezen terrein, dus de capex-uitspattingen kunnen heel goed een combinatie zijn van:...