Tankar om CapEx: -Forrige ukes utsalg: Momentumdrevet -tolkningen det skjedde fordi capex er uforsiktig: kortsiktig SaaS-hjernesyndrom Amazon og Googles aksjer falt begge omtrent med de annonserte '26 capex-annonseringene forrige uke (Google -113 milliarder på 185 milliarder dollar, Amazon -178 milliarder på -200 milliarder). Markedet straffet investeringene under det som også var en av de høyeste vol-ukene for momentumaksjer i historien (diagram) Sammendrag 2026 CAPEX vs (2025): AMZN: 200 milliarder dollar (100 milliarder) GOOG: 185 milliarder dollar (91 milliarder) MSFT: 150 milliarder dollar (118 milliarder) META: 135 milliarder dollar (72 milliarder) ORCL: 79 milliarder dollar (35 milliarder) TSLA: 20 milliarder dollar (9 milliarder) Totalsummer: $750B+ ('26) vs $400B ('25) vs 240B ('24) vs 140B (2023) for ikke å glemme at OBBBA-bonusavskrivning gjør capex til høyere FCF ved regnskapsårets slutt. fra MS i juli: Vi vurderer virkningen av One Big Beautiful Bill Act på gratis Kontantstrøm på tvers av de store teknologiaktørene, hvor vi kan se en ~30 %/22 %/5 % økning til '26 FCF for AMZN, META og GOOGL, som vi forventer vil bli brukt til å styrke deres konkurransefortrinn i GenAI og levere mer kortsiktig FCF til investorer. dette skjer nå: Amazon rapporterte nettopp å ha betalt 1,2 milliarder dollar i skatt på 90 milliarder dollar av nettoinntekten for 2025, -87 % i finansielle forpliktelser år-til-år. lovforslaget er utformet for å oppmuntre til dette ved å gjøre det mulig for hyperskalere å direkte trekke av ordinær inntekt med denne utgiften, inkludert finansiering, som forrige uke viste oss at det er appetitt etter at Oracles IG-tilbud på 25 milliarder dollar var fem ganger over tegnet. Jassy fortalte markedet at Amazon øker inntektene med 24 % år-over-år. WACC for denne investeringsutbyttet er nærmere 8-12 %. mellomvalget nærmer seg, og Rs mister terreng, så investeringsutbruddene kan godt være en kombinasjon av:...